国联安鑫汇混合财报解读：份额微涨0.11%，净资产大增6.38%，净利润1614.96万元，管理费157.55万元

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，国联安基金管理有限公司发布国联安鑫汇混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微涨，净资产大增，净利润表现亮眼。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利状况良好，资产规模增长

本期利润与已实现收益

2024年，国联安鑫汇混合A本期利润为16,147,958.12元，已实现收益为6,170,512.99元；国联安鑫汇混合C本期利润为1,652.27元，已实现收益为575.96元。与2023年相比，混合A的本期利润由负转正，从 -1,833,691.17元增至16,147,958.12元，已实现收益从7,989,484.77元降至6,170,512.99元；混合C本期利润从598.67元增至1,652.27元，已实现收益从913.10元降至575.96元。这表明基金在2024年整体盈利能力提升，但已实现收益有所波动。

净资产情况

2024年末，国联安鑫汇混合基金净资产合计274,210,530.68元，较2023年末的257,754,172.43元增长了6.38%。其中，实收基金为189,822,738.16份，未分配利润为84,387,792.52元。净资产的增长反映了基金资产规模的扩大，显示出基金在过去一年的良好运作。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，国联安鑫汇混合A份额净值增长率为6.27%，混合C为5.84%。从不同时间段来看，过去三年，混合A份额净值增长率为 -0.22%，混合C为 -1.42%；过去五年，混合A为24.51%，混合C为22.11%；自基金合同生效起至今，混合A为48.17%，混合C为43.78%。

与业绩比较基准对比

业绩比较基准为沪深300指数×20% + 上证国债指数×80%。2024年，国联安鑫汇混合A和C的业绩比较基准收益率均为9.73%，高于基金份额净值增长率，表明基金在2024年未能跑赢业绩比较基准。过去三年、五年及自基金合同生效起至今，业绩比较基准收益率也均高于基金份额净值增长率，显示出基金在长期表现上与业绩基准存在一定差距。

投资策略与运作分析：权益与固收双轮驱动

权益部分

2024年，A股市场先抑后扬，市场围绕无风险利率下行与经济转型方向展开交易。本基金秉持价值投资理念，高度重视估值与盈利的匹配度，关注股东回报。期间，消费和制造业多数公司表现不佳，而规模化出海的潮玩企业和具有优秀商业模式的互联网平台公司表现突出。

固收部分

2024年12月末，社会融资规模存量同比增长8.0%，M1余额同比下降1.4%，M2余额同比增长7.3%，流动性环境边际改善。本基金固收部分秉承“低波动、严控回撤”的投资理念，主要配置高等级信用债、利率债及政策性金融债等优质资产，通过灵活的久期管理和杠杆操作优化组合收益风险比，组合久期维持在中短水平。

业绩表现归因：多因素影响基金收益

2024年，国联安鑫汇混合A的份额净值增长率为6.27%，同期业绩比较基准收益率为9.73%；混合C的份额净值增长率为5.84%，同期业绩比较基准收益率为9.73%。基金未能跑赢业绩比较基准，可能归因于权益市场波动以及资产配置比例的影响。尽管固收部分实现了净值稳步增长，但权益部分受市场环境影响，未能充分发挥提升收益的作用。

宏观经济与市场展望：关注实体经济与AI应用

权益部分

展望2025年，重点关注实体经济的复苏态势，包括房地产市场能否止跌企稳，居民收入与消费意愿能否得到有效修复；以及AI应用的发展进程，能否拓展需求边界，提升全要素生产率。投资策略上，将继续坚守深度价值投资。

固收部分

预计2025年我国经济将延续“稳增长、调结构”的主线。财政政策方面，赤字率将进一步提升，特别国债与新增专项债规模有望扩大。货币政策将兼顾“稳增长”与“防风险”，资金利率中枢或维持平稳，但需关注银行资金获取成本边际抬升及流动性分层现象对债市的潜在扰动。债券市场方面，当前收益率处于历史低位，利率债仍具备配置价值。

费用分析：管理与托管费用稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,575,489.62元，较2023年的1,570,002.12元略有增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为43.02元，应支付基金管理人的净管理费为1,575,446.60元。基金管理费按前一日基金资产净值0.60%的年费率计提。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为393,872.41元，2023年为392,500.46元。基金托管费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提。托管费的稳定支出，保障了基金资产的安全托管与监督。

交易费用与投资收益：股票与债券收益有别

交易费用

2024年交易费用为15,411.17元，主要为股票交易产生。与2023年的35,328.46元相比，交易费用有所下降，反映出基金交易活跃度的变化。

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为959,261.93元，较2023年的3,460,003.78元大幅下降。这可能与股票市场的波动以及股票买卖时机的把握有关。

债券投资收益

2024年债券投资收益为4,674,051.10元，2023年为5,001,958.57元。债券投资收益相对稳定，表明基金在债券投资方面的策略较为稳健。

关联交易：合规运作，风险可控

通过关联方交易单元进行的交易

本报告期内及上年度可比期间内，本基金均未通过关联方交易单元进行股票、债券、债券回购交易，也无应支付关联方的佣金，显示出基金在关联交易方面的谨慎操作，避免潜在利益冲突。

关联方报酬

2024年，基金管理人的管理费、基金托管人的托管费以及销售服务费等关联方报酬，均按照既定的费率和计算方式支付，体现了关联交易的合规性与透明度。

股票投资明细：行业分散，龙头股为主

行业分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资覆盖多个行业。其中，制造业占比最高，为21.84%，其次为金融业（3.37%）、采矿业（1.43%）等。行业分散有助于降低单一行业风险。

个股投资

前十大重仓股包括美的集团、格力电器、贵州茅台等行业龙头企业。这些个股的选择体现了基金价值投资的理念，注重企业的基本面和行业地位。

基金份额持有人结构：机构主导，稳定性高

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为208户，其中国联安鑫汇混合A类份额持有人52户，机构投资者持有189,518,620.30份，占比99.85%；混合C类份额持有人156户，个人投资者持有19,374.34份，占比100.00%。整体来看，机构投资者占比极高，对基金的稳定性有重要影响。

机构投资者影响

机构投资者的大额赎回可能导致基金发生巨额赎回或连续巨额赎回，对中小投资者的赎回申请处理和基金净值造成影响。同时，机构投资者的投资决策也可能影响基金的投资策略和运作管理。

管理人从业人员持有情况：信心体现，份额有限

期末基金管理人的从业人员持有国联安鑫汇混合A类份额84,294.60份，占比0.04%；持有C类份额170.11份，占比0.88%。虽然持有份额有限，但体现了管理人从业人员对基金的信心。

开放式基金份额变动：微幅增长，总体稳定

份额变动情况

本报告期内，国联安鑫汇混合A类份额从期初的189,585,759.76份增至期末的189,803,363.82份，增长了0.11%；C类份额从期初的21,911.61份降至期末的19,374.34份，减少了11.76%。总体来看，基金份额微幅增长，显示出市场对该基金的认可度相对稳定。

租用证券公司交易单元情况：交易分散，服务导向

股票投资与佣金支付

基金租用国泰君安证券、海通证券等多家证券公司的交易单元进行股票投资。2024年，股票交易主要集中在国泰君安证券（成交金额占比64.78%）和海通证券（成交金额占比27.35%）。应支付佣金也主要集中在这两家券商，体现了基金在选择交易单元时，注重证券公司的交易服务能力和研究实力。

其他证券投资

在债券交易方面，国泰君安证券和申万宏源证券的成交金额占比较大，分别为83.70%和16.30%。这种交易单元的分配，有助于基金获取多样化的证券交易服务，优化投资交易效率。

国联安鑫汇混合基金在2024年展现出盈利增长、资产规模扩大的态势，但在业绩表现上仍需提升以跑赢业绩比较基准。投资者在关注基金收益的同时，应留意市场波动、机构投资者大额赎回等风险因素，结合自身风险承受能力做出合理的投资决策。

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