重大调整！外围，突传重磅！

时谦

外围变量扰动股市！

今日早盘，A股盘面上涨个股数量低于杀跌个股，整个市场依然由红利股带动。港股三大指数集体下跌，恒生科技指数杀跌超1%。A50一度深V反弹，但随后转为震荡。

北京时间8月8日凌晨，MSCI公布了8月份指数审议结果。公告显示，MSCI全球标准（ACWI）指数新纳入42只股票，剔除56只股票；中信银行和老铺黄金被纳入MSCI新兴市场指数。MSCI中国指数新增14只成分股，剔除17只标的。其中，A股方面新纳入5只，剔除14只；港股方面新纳入9只，剔除3只。

不过，涉及贸易争端的信息错综复杂。一方面是特朗普与普京会面使得次级关税的预期减弱，同时美国商务部长卢特尼克亦释放出了积极信号；另一方面，美国财长贝森特在谈及印度的次级关税时，又透露出一些负面信息。

MSCI中国指数调整

北京时间今日凌晨，MSCI公布了其所有指数的2025年8月指数审议结果，其中也包括MSCI中国指数。该指数季度调整：新增14只成分股，剔除17只。

据中金公司整理的数据，具体来看，纳入的14只成分股中，5只为A股，分别为中信银行、景旺电子、巨人网络、指南针和艾力斯；另有9只港股，分别为三生制药、美图公司、万国数据-SW、地平线机器人-W、网易云音乐、老铺黄金、科伦博泰生物-B、药明合联，以及中信金融资产。

剔除17只成分股，其中14只是A股，分别为华能水电、恩捷股份、晨光股份、辽港股份、驰宏锌锗、南钢股份、海油发展、迎驾贡酒、苏泊尔、吉祥航空、养元饮品、重庆啤酒、雅克科技和东方雨虹。1只B股宝信B被剔除；另有2只港股也被剔除，分别为中升控股和海信家电。

因此，调整后的成分股数量从557只减少至554只，其中A股384只，权重12.8%；港股158只，权重81.8%；中概股10只，权重5.3%；B股2只，权重0.1%。除成分股调整外，MSCI还调整了29家公司的自由流通因子（FIF，Foreign Inclusion Factor），以及139家公司的纳入股本数，也将导致成分股在指数内权重产生变化。

从时间安排上看，上述所有调整将于8月26日收盘后实施。资金流向上，根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天也就是北京时间8月25日尾盘调仓，因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大。相比之下，主动型资金则并不存在这一约束，可以择机选择配置时点。

受此影响，据中金测算，万国数据-SW、中信金融资产、BOSS直聘等个股的被动资金流入预计在2.3亿—3.51亿美元之间，而腾讯控股、阿里巴巴-W、中升控股等个股的被动资金流出预计在0.13亿—3.21亿美元之间。

市场如何演绎？

今日早盘，港股市场较弱，恒生科技指数杀跌超1%，这给A股也带来了压制。科技股普遍走弱，平均股价显著走低，主要指数靠大盘蓝筹股支撑。

除了MSCI调整之外，贸易争端层面近期也是变数不断。昨天，特朗普释放出不利信号之后，昨晚就传出了特朗普与普京会面的消息，而且美国商务部长亦释放正面信号。按理，市场的不确定性应该有所下降。但此时，美国财长贝森特在谈及印度的次级关税时，又透露出一些负面信息，使得不确定性再度增强。

那么，后市如何演绎？

分析人士认为，贸易局势再度恶化至今年4月初水平的可能性并不是太高。另外，据招商证券分析，当前国内经济呈现温和复苏态势，高频数据显示制造业与服务业活动逐步回暖，但内需修复仍需政策支持。基建与地产边际改善迹象显现，财政政策前置发力，企业中长期贷款企稳，显示政策对经济的托底作用增强。社融增速反弹，信贷投放力度加大，尤其是一季度金融数据表现积极，制造业投资仍是主要增长动力。

另一方面，在令人失望的美国就业数据公布后，市场对美联储9月降息的押注大幅增加，目前降息概率已升至约94%。高盛甚至预测，美联储在9月降息的概率较高，预计降息幅度可能达到50个基点或更大。若后续数据未显示通胀加速回升，美联储可能采取更大幅度的降息措施。

责编：王璐璐

排版：罗晓霞

校对：高源